¶ Калькулятор Fair-price
Калькулятор позволяет рассчитать метрики сделки и справедливый диапазон цен на основе выбранной облигации, даты и цены сделки.
Для оценки сделки с облигацией необходимо:
- зайти в раздел Калькулятор,
- указать isin код или название облигации,
- выбрать дату расчета,
- указать предполагаемую цену сделки
- нажать рассчитать (или Enter).
Система проанализирует торги эмитента, торги облигаций аналогов и сформирует справедливый диапазон цены и доходности для этой облигации по Методике:
Расчетный диапазон цены и доходности сделки имеет цветовые признаки:
| # | Цветовой признак | Комментарий |
|---|---|---|
| 1 | Зеленый | Справедливо для покупателя и продавца |
| 2 | Желтый (справа) | Небольшой перекос в пользу продавца. Выгодно продавать |
| 3 | Желтый (слева) | Небольшой перекос в пользу покупателя. Выгодно покупать |
| 4 | Красный (справа) | Большой перекос в пользу продавца. Выгодно продавать |
| 5 | Красный (слева) | Большой перекос в пользу покупателя. Выгодно покупать |
При анализе справедливого диапазона цены сделки сервис анализирует кредитные спреды, посчитанные на основе цен итогов торгов по облигациям анализируемого эмитента, а также по облигациям аналогам, вычисляет медианный z-spread и стандартное отклонение. На основе этих показателей высчитывается справедливый коридор цены. Подробное описание методики расчета справедливого диапазона цены смотрите тут (https://trackrecords.ru/docs/navigator/metodology.pdf)
¶ Ключевые параметры сделки находятся в разделе Метрики
YTM(эфф) - эффективная доходность к погашению или ближайшей оферте (любого типа) облигации
YTM(эфф) на Gcurve - доходность ОФЗ с аналогичной дюрацией. Считается на основе кривой бескупонной доходности Московской биржи.
При расчете доходности или кредитных спредов по облигациям, денежные потоки считаются до даты ближайшей оферты (вне зависимости от ее типа), а при ее отсутствии, - до даты погашения.
В случае, если до даты оферты остается меньше 7 дней, расчет денежных потоков будет проводиться до следующей даты оферты или последнего известного купона.
Для облигаций, чей денежный поток зависит от процентных ставок и макроэкономических показателей, прогноз денежного потока основывается на последнем известном значении соответствующего показателя (процентной ставки или макроэкономического индикатора).
¶ Калькулятор. Средний кредитный спред по эмитенту
В данном разделе отражаются итоги торгов облигаций эмитента за последние N дней. Данный раздел позволит оценить с какими спредами торгуется эмитент.
Период анализа можно настроить, так же, как и диапазон дюрации, минимальный объем торгов и валюту. По умолчанию, в качестве диапазона дюрации, выбирается диапазон, равный +/- 2 года от дюрации анализируемой облигации.
Каждая строка - это усредненные показатели по отдельным выпускам облигаций эмитента. Данные усредненные. При нажатии на стрелку "вниз" строка раскроется и будут видны конкретные даты торгов и метрики. Оцениваемая облигация подсвечивается голубым цветом.
Обратите внимание, что Выпуски эмитента с z-spread меньше -15 б.п. исключаются из выборки, как сделки имеющие нерыночный характер.
¶ Облигации-аналоги
В данном разделе отражаются итоги торгов облигаций аналогов за последние N дней. Облигации-аналоги - это облигации со схожими характеристиками (рейтинг, срок до погашения, сектор экономики). При выборе облигаций аналогов используется фильтр по объему торгов.
При выборе облигаций аналогов по умолчанию используются следующие фильтры.
| Параметр | Критерий |
|---|---|
| Возраст цены (дней). Анализировать итоги торгов за последние n дней | 10 |
| Разброс срока до погашения оферты(лет) | 0,25 года (3 месяца) |
| Мин. объем торгов | 10% от суммы сделки, но не менее 500000 руб. |
| Агрегированный рейтинг | Тот же рейтинг |
| Сектор/Отрасль экономики | Тот же сектор экономики (реальный, финансовый, государственный) |
| Режим торгов | Все, кроме PSBB, PSAU, PSBU, PAUS |
| Облигации с плавающим купоном (Флоутеры) | Не учитывать |
| Валюта | RUB |
| Класс актива | Тот же класс актива |
Если не удалось найти облигации аналоги, можно попробовать расширить фильтры (добавить больше разброс по сроку до погашения, уменьшить минимальный объем торгов, добавить рейтинговую группу)
¶ Калькулятор. Скачать отчет в Excel
Отчет Excel позволяет сохранить результаты расчета и выбранные фильтры при оценке справедливого диапазона цены облигации. Отчет может пригодиться, если нужно клиенту или менеджменту обосновать сделку.
Для формирования отчета нужно:
- В разделе калькулятор спуститься немного ниже по странице. Появится верхнее меню с отображением параметров сделки
- Нажать на кнопку Скачать отчет в Excel
- В отчете указать сумму сделки и направление
